白酒行业今年以来继续保持较好增长态势，高端白酒的稀缺性也进一步显现。 8月27日晚间，五粮液(55.500, 1.40, 2.59%)披露2017年半年报：公司1~6月实现营业收入156.21亿元，同比增长17.85%；净利润49.72亿元，同比增长27.91%；基本每股收益1.31元，同比增长27.93%。对比贵州茅台(493.080, 0.09, 0.02%)今年上半年的业绩，五粮液上半年的营收增幅低于前者33.11%的同比增幅，而净利润增幅与前者基本相当。 在今年半年报中，贵州茅台董事会分析称高端白酒行业恢复性增长，市场需求旺盛，受工艺限制，生产量有限，供求矛盾突出。五粮液也表示，今年以来，公司高端白酒的稀缺性进一步显现，公司拟通过扩大生产基地建设、提高生产和陈酿储存能力，为进一步扩大市场份额打下基础。从上半年的主要经营动作来看，五粮液继续开展“百城千县万店”工程，通过“旗舰店+社会有影响力的销售终端+KA类终端+线上线下一体的新零售终端”的形式，形成核心终端的深度运营和精细化管理，并完成向终端营销的转型。而业界多对五粮液今年以来在渠道及营销体系方面的改革表示看好。招商证券(19.440, 1.29, 7.11%)董广阳团队在研报中指出，五粮液今年在华东、华北、四川等市场招商进展顺利，专卖店和经销商数量均有显著增长；公司政策导向已经从“核心商家”到“百城千县万店”，意味着渠道的铺开是五粮液走量加速的核心逻辑，受益茅台价差则放大了这种效果。东吴证券(12.500, 0.55, 4.60%)分析师马浩博则认为，五粮液正在逐一破解过去十年的困局，其中一项重要的改革就是“大商转小”、绑定核心经销商利益，年初大商减量25%，预计未来将继续完成这一动作。 值得一提的是，今年5月以来，有白酒企业公告称消费税缴税基准已开始提高。五粮液也在半年报中提示，白酒企业税负或将呈增长趋势，这将在一定程度上影响公司经营成果。不过，有业内人士指出，为应对提高税基，五粮液等酒企不排除通过直接提价、提高计划外和高端占比等方式进行对冲化解。